Chứng khoán phái sinh Tuần 21-25/02/2022: Chờ đợi sự bứt phá

Chứng khoán phái sinh Tuần 21-25/02/2022: Chờ đợi sự bứt phá

AiVIF - Chứng khoán phái sinh Tuần 21-25/02/2022: Chờ đợi sự bứt phá

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/02/2022. Basis hợp đồng VN30F2203 thu hẹp và đạt giá trị -6.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/02/2022. VN30F2203 (F2203) giảm 0.33%, còn 1,525 điểm; VN30F2204 (F2204) giảm 1.05%, còn 1,523 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.53%, còn 1,509 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 0.13%, đạt 1,513 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,531.47 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 10.63% và 10.72% so với phiên ngày 17/02/2022. Tính chung cả tuần, giá trị giao dịch tăng 24.36% so với tuần trước. Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 4 liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 1,251 hợp đồng.

Mở đầu tuần mới, hợp đồng F2203 bất ngờ có phiên lao dốc mạnh. Sang những ngày giao dịch tiếp theo, mặc dù hợp đồng có sự hồi phục ở những phiên còn lại nhưng đà tăng vẫn chưa đáng kể. Kết tuần, hợp đồng F2202 đóng cửa dưới tham chiếu.

Đồ thị intraday của VN30F2203 trong giai đoạn 14-18/02/2022

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, hợp đồng VN30F2203 thu hẹp và đạt giá trị -6.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2203 và VN30-Index

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/02/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/02/2022, VN30-Index điều chỉnh trở lại sau phiên hồi phục trước đó. Trong tuần qua (14-18/02/2022) chỉ số biến động giằng co với sắc xanh và đỏ đan xen nhau. Điều này cho thấy sự phân vân của nhà đầu tư về triển vọng của thị trường trong giai đoạn nhạy cảm hiện tại.

Bên canh đó, dòng tiền vẫn chưa được cải thiện khi khối lượng giao dịch duy trì dưới trung bình 20 phiên.

Trong tuần tới (21-25/02/2022), nếu sự lạc quan trở lại giúp chỉ số duy trì nhịp tăng thì VN30-Index sẽ có cơ hội chạm đến vùng đỉnh lịch sử tháng 11/2021 (vùng 1,560-1,580 điểm).

Nguồn: AiVIFUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/02/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206 và GB05F2209 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn AiVIF