Chứng khoán phái sinh Ngày 22/07/2021: Đà giảm sẽ còn tiếp tục

Chứng khoán phái sinh Ngày 22/07/2021: Đà giảm sẽ còn tiếp tục

AiVIF - Chứng khoán phái sinh Ngày 22/07/2021: Đà giảm sẽ còn tiếp tục

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 21/07/2021. Khối ngoại cũng bán ròng liên tục cho thấy triển vọng thị trường đang khá bi quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 21/07/2021. VN30F2108 (F2108) giảm 0.21%, còn 1,402 điểm; VN30F2109 (F2109) giảm 0.31%, còn 1,402.50 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.72%, còn 1,395 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.10%, còn 1,400 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,406.54 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 25.75% và 23.94% so với phiên ngày 20/07/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2108 giảm 25.69% với 266,094 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2109 đạt 480 hợp đồng, giảm 38.54%.

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ 3 liên tiếp nhưng tổng khối lượng bán ròng chỉ đạt 374 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 21/07/2021, hợp đồng F2108 tăng điểm sau phiên ATO. Tuy nhiên, sắc xanh này đã nhanh chóng bị thu hẹp và chuyển dần sang sắc đỏ khi bên bán trở lại. Kết phiên, hợp đồng F2108 đóng cửa dưới mức tham chiếu và duy trì xu hướng giảm điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2108

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2108 đạt giá trị -4.54­ điểm nên nhà đầu tư cần thận trọng trong thời gian tới. 

Biến động VN30F2108 và VN30-Index

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/07/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 21/07/2021, VN30-Index điều chỉnh trở lại sau phiên hồi phục trước đó. Điều này chứng tỏ lực bán vẫn còn khá mạnh.

Dòng tiền của chỉ số hiện khá yếu khi khối lượng giao dịch duy trì dưới ngưỡng trung bình 20 phiên. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD vẫn đang đi xuống. Những tín hiệu trên cho thấy rủi ro là vẫn còn.

Nếu đà giảm này tiếp tục diễn ra thì vùng 1,330-1,370 điểm (có sự hiện diện của đường SMA 100 ngày và ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2%) sẽ là hỗ trợ quan trọng cho chỉ số.

Nguồn: AiVIFUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/07/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua bất kỳ hợp đồng nào ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng này đang cao hơn mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn AiVIF