Số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch giảm mạnh vào tuần trước thực sự có ý nghĩa gì?

Lượng Bitcoin được nắm giữ trên tất cả các sàn giao dịch giảm mạnh vào tuần trước, một dấu hiệu được coi là tích cực đối với thị trường Bitcoin theo kinh nghiệm trong quá khứ.

Nhưng động lực của thị trường thay đổi cho thấy khi thị trường ngày càng lớn mạnh, chỉ dựa vào một hoặc hai số liệu không phải lúc nào cũng có thể tiết lộ toàn bộ câu chuyện về những gì đang diễn ra.

Dữ liệu từ công ty dữ liệu blockchain Glassnode cho thấy số dư Bitcoin trên tất cả các sàn giảm 4,1% xuống 2,48 triệu từ 2,587 triệu trong 4 ngày cuối tháng 7.

Số dư Bitcoin trên tất cả các sàn giao dịch |  Nguồn: Glassnode

Phản ứng ban đầu của thị trường đối với sự sụt giảm nói trên là tích cực. Bởi vì lần gần đây nhất là vào tháng 9 năm ngoái, số lượng Bitcoin được nắm giữ trên tất cả các sàn giảm diễn ra cùng lúc với một đợt tăng giá.

Logic giả định rất đơn giản: Nhiều BTC được chuyển khỏi sàn (có khả năng vào các ví lưu trữ lạnh) do nhà đầu tư trở nên lạc quan hơn về giá trị lâu dài của Bitcoin.

Nhưng sau khi các nhà phân tích xem xét dữ liệu kỹ hơn, đặc biệt là do mức giảm gần đây dốc hơn nhiều so với trước đó, họ cho rằng số liệu này sụt giảm không nhất thiết phản ánh tâm lý tăng giá.

Willy Woo, nhà phân tích dữ liệu blockchain độc lập nổi tiếng, nhấn mạnh “thực sự khó để biết điều gì đang xảy ra chỉ với số liệu một chiều. Khi mạng thay đổi, thang đo cũng thay đổi theo”.

Thật vậy, ngay khi thị trường bắt đầu nhận thấy sự sụt giảm, sàn giao dịch Kraken đã thông báo vào tuần trước rằng số dư Bitcoin trên sàn của họ sụt giảm là kết quả của việc chuyển tiền nội bộ, điều này ngay lập tức làm giảm bớt sự phấn khích ban đầu.

Philip Gradwell, kinh tế trưởng tại công ty dữ liệu blockchain Chainalysis, cho biết:

“Chúng tôi không thể xác nhận số dư sụt giảm không phải hoàn toàn do các sàn giao dịch chuyển tiền nội bộ. Một số là vậy, nhưng không phải tất cả, và các khoản rút tiền tiềm năng cần được theo dõi lâu hơn để xem chúng có phải là khoản rút tiền thực sự hay không. Điều này làm cho việc đưa ra các nhận định dứt khoát về số dư trên sàn giao dịch dựa vào kinh nghiệm quá khứ là khá khó khăn. Chúng tôi đang nỗ lực cải tiến để hiểu được điều này”.

Clara Medalie, trưởng nhóm nghiên cứu tại công ty dữ liệu blockchain Kaiko, cho biết mặc dù rất dễ dàng để biết địa chỉ nào thuộc về một sàn giao dịch, nhưng nhiều thực thể khác như OTC và các nhà môi giới liên kết với sàn giao dịch cũng đang nhận được rất nhiều Bitcoin.

“Do đó, rất khó để thực sự đo lường dòng chảy ra từ sàn bởi vì những khoản chuyển tiền này rất có thể được gửi đến các sàn giao dịch hoặc bàn giao dịch khác, hoặc đơn giản là giữa các địa chỉ trên cùng một sàn”, Medalie nói.

Tăng giá, nhưng tăng giá một cách thận trọng

Tuy nhiên, một số người cho rằng bằng cách xem xét các chỉ số dữ liệu blockchain khác, số dư Bitcoin giảm trên các sàn vào tuần trước vẫn có thể phản ánh tâm lý thị trường tăng giá nói chung.

Woo nói rằng khi sự sụt giảm diễn ra vào tuần trước, tỷ lệ nắm giữ của các nhóm sở hữu lượng Bitcoin vừa, nhỏ và lớn tăng lên, cho thấy một số giao dịch mua tích cực của cả cá voi Bitcoin và các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Willy Woo đã tweet:

“Điều khiến 8 ngày liên tiếp vừa qua trở nên rất đặc biệt theo quan điểm on-chain là mọi người đều mua, từ tôm tép đến cá voi. Chúng tôi đã không thấy mô hình như thế này trong 10 năm qua. Ai đang bán? Hàng tồn kho đầu cơ trên các sàn giao dịch đang cạn kiệt”.

Như đã báo cáo, số lượng BTC thực tế có sẵn để giao dịch thấp hơn nhiều so với nguồn cung hiện tại của Bitcoin ở mức 18,77 triệu, tương đương 89% của giới hạn 21 triệu, do các nhà đầu tư tăng cường tích trữ và số BTC đã khai thác mất vĩnh viễn trong những năm qua. Số dư BTC trên các sàn giao dịch giảm và số dư BTC của những người nắm giữ trên các địa chỉ ví của họ tăng lên cho thấy một số coin đã được bán cho người mua ngoài sàn giao dịch.

“Phần lớn nhất trong số các cá voi có thể là các sàn giao dịch mà trước đây được coi là thực thể riêng biệt, nhưng bây giờ chúng tôi phát hiện ra thực tế chúng đều là các sàn giao dịch. Những con tôm (người nắm giữ ít hơn 1 BTC) cho đến những con cá voi nhỏ hơn đều tăng lượng nắm giữ của họ… Những đối tượng này không có khả năng trở thành sàn giao dịch, vì vậy nó xác nhận hầu hết các coin rời khỏi sàn là có thật”.

Như dữ liệu từ Glassnode cho thấy, trong 2 tuần qua, tổng nguồn cung lưu hành do các thực thể có số lượng BTC khác nhau nắm giữ đều tăng, ngoại trừ các thực thể có số dư từ 100 đến 1.000 BTC và trên 100.000 BTC.

Tổng nguồn cung lưu hành do các thực thế có số dư từ 10.000 đến 100.000 BTC nắm giữ tăng trong hai tuần qua | Nguồn: Glassnode

Nhà phân tích George Kaloudis cho biết:

“Khi tôi thấy những dòng ra lớn như thế này, tôi nghĩ rằng các trader “thích giá cả” và sẵn sàng giữ trong một khoảng thời gian dài hơn. Nó chắc chắn cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng vượt qua cơn bão trong ngắn hạn hơn là chuyển tiền trở lại các sàn giao dịch để thanh lý”.

Thay đổi sàn giao dịch ưa thích

Dựa trên phân tích của Chainalysis, dòng chảy ra của số dư Bitcoin trên các sàn cũng là một tình huống tùy trường hợp. Hay nói cách khác, nó có thể là dấu hiệu cho thấy một số nhà đầu tư và trader thay đổi nền tảng ưa thích của họ để giao dịch và thực hiện các hoạt động khác.

Như biểu đồ bên dưới cho thấy, số lượng Bitcoin trên các sàn giao dịch crypto-to-crypto giảm nhiều hơn so với sự sụt giảm số dư Bitcoin trên các sàn crypto-to-fiat kể từ ngày 1/5.

Thay đổi Bitcoin được nắm giữ theo các loại sàn giao dịch | Nguồn: Chainalysis

Gradwell nói:

“Tôi nghĩ rằng phần lớn số Bitcoin đã được rút đang di chuyển giữa các sàn giao dịch, khi mọi người thay đổi sàn mà họ muốn giao dịch”.

Mặc dù không rõ điều gì đã thôi thúc trader và nhà đầu tư thay đổi sàn giao dịch ưa thích, nhưng có thể là do Binance, sàn giao dịch lớn nhất thế giới tính theo khối lượng, đã phải đối mặt với các hành động quản lý khắt khe hơn ở các quốc gia trên thế giới.

Công ty nghiên cứu blockchain Delphi Digital đã viết trong bản cập nhật thị trường hàng ngày vào 29/7:

“Các dòng Bitcoin ra gần đây từ các sàn giao dịch có lẽ được thúc đẩy bởi thông báo của Binance về giới hạn rút tiền thấp hơn đáng kể cho khách hàng không thực hiện KYC (xác minh danh tính)”.

Họ còn cho biết Binance và Coinbase là hai sàn giao dịch hàng đầu về dòng ra lớn.

Binance cũng cho biết người dùng ở Đức, Ý và Hà Lan sẽ không thể mở các vị thế hợp đồng tương lai và phái sinh mới trên nền tảng này.

Mặt khác, sự thay đổi sở thích đối với các sàn crypto-to-fiat cũng có thể báo hiệu nhà đầu tư mới chỉ cảm thấy thoải mái hơn với các khoản đầu tư Bitcoin, theo Kaloudis.

“Chúng tôi đang thấy ​​những người mới tham gia vào thị trường Bitcoin, những người có lẽ ít thoải mái hơn khi giao dịch các loại tiền điện tử nói chung. Về mặt lý thuyết, điều này sẽ lạc quan hơn về áp dụng Bitcoin”.

• Bitcoin đang kích hoạt giai đoạn thị trường tăng giá cuối cùng, theo Top nhà phân tích
• Cựu giám đốc bảo trì của Monero bị bắt tại Mỹ vì tội gian lận hóa đơn
• Dữ liệu cho thấy các địa chỉ Bitcoin đang hoạt động đã tăng 30% vào cuối tháng 7

Minh Anh

Theo Coindesk