Phân tích on-chain: Năm chỉ số cho thấy chúng ta đang ở giai đoạn giữa của bull run Bitcoin

Trong vài ngày qua, giá Bitcoin củng cố sau một đợt điều chỉnh mạnh, đạt mức thấp nhất 30.000 đô la. Nhiều chỉ báo phân tích on-chain cũng giảm đáng kể, quay trở lại mức trước khi tăng giá trong năm nay.

Hành động giá Bitcoin

Bitcoin củng cố kể từ khi điều chỉnh vào ngày 19/5 và giảm xuống còn 30.000 đô la. Tỷ lệ giảm đạt kỷ lục 53,5% trong chu kỳ này, được đo từ mức cao nhất mọi thời đại là 64.895 đô la.

Biểu đồ Bitcoin | Nguồn: Tradingview

Kể từ đó, giá đã dao động trong phạm vi rộng từ 43.000 – 30.000 đô la. Trong tuần qua, Bitcoin ổn định, kiểm tra kháng cự 40.000 đô la hai lần và hiện đang dao động quanh ngưỡng 37.000 đô la.

Có nhiều cuộc thảo luận về việc liệu điều chỉnh sâu như vậy có phải là tín hiệu kết thúc chu kỳ tăng giá hay không, hay nếu nhìn vào điều kiện thị trường hiện tại, nó có thể được coi là “điều chỉnh lành mạnh” đối với thị trường tăng giá quá nóng không?

Các chỉ báo của phân tích on-chain được trình bày dưới đây dường như ủng hộ lựa chọn thứ hai và cho thấy chúng ta đang ở giữa thị trường tăng giá trong chu kỳ này.

Ba chỉ báo, một câu chuyện

Ba chỉ báo on-chain dài hạn đầu tiên đưa ra các tín hiệu rất giống nhau: Phần trăm nguồn cung có lợi nhuận, MVRV và Tỷ lệ lãi/lỗ thực. Tất cả chúng hiện đang ở mức quan trọng tại khoảng giữa cả hai chu kỳ trước: 2012-2013 và 2016-2017.

Biểu đồ của chúng có 3 đặc điểm chung:

1. Điều chỉnh từ các đỉnh cục bộ trong chu kỳ 2012-2013 đạt đến mức hiện tại (vòng tròn màu xanh lá cây).

2. Điều chỉnh từ các đỉnh cục bộ trong chu kỳ 2016-2017 đạt đến mức hiện tại (vòng tròn màu xanh lá cây).

3. Thị trường tăng trưởng trong giai đoạn 2020-2021 bắt đầu ở mức hiện tại (vòng tròn màu xanh lam).

Nguồn cung có lợi nhuận

Chỉ báo đầu tiên là Phần trăm nguồn cung có lợi nhuận. Chỉ báo này xác định phần trăm các coin đang lưu thông có lợi nhuận, tức là tỷ lệ phần trăm coin hiện có giá tại thời điểm chuyển đi lần cuối thấp hơn giá hiện tại.

Phần trăm nguồn cung có lợi nhuận | Nguồn: Glassnode

Hiện tại, khoảng 72% Bitcoin đang sinh lời so với giá mà chúng được mua. Giá trị này đã đạt được vài lần sau đỉnh cục bộ đầu tiên vào năm 2013. Nó cũng hai lần giữ vai trò hỗ trợ sau các đợt điều chỉnh từ tháng 5 đến tháng 8/2016 (vòng tròn màu xanh lá cây).

Lần cuối cùng ghi lại giá trị như vậy nhiều lần là trong quá trình hợp nhất kéo dài ba tháng từ tháng 5 đến tháng 7/2020 (vòng tròn màu xanh lam).

MVRV

Chỉ báo thứ hai kể câu chuyện tương tự là MVRV, là tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và vốn hóa thực. Nó cung cấp thông tin về thời điểm giá thấp hơn “giá trị hợp lý”, tức là thấp hơn 1.

MVRV | Nguồn: Glassnode

Trong quá trình điều chỉnh hiện tại, MVRV đã tiếp cận giá trị 1,8, nơi nó giảm xuống trong quá trình điều chỉnh của các chu kỳ trước đó (vòng tròn màu xanh lá cây). Trong cả hai trường hợp, nó ở khoảng giữa của thị trường tăng giá, theo sau là giai đoạn tăng trưởng theo cấp số nhân.

Thị trường tăng giá hiện tại cũng bắt đầu ở mức này và BTC đã tiến tới mức cao mới, sau khi hợp nhất 3 tháng nói trên.

Lãi/lỗ thực

Chỉ báo thứ ba là tỷ lệ lãi/lỗ thực trung bình trong 14 ngày, là tỷ lệ giữa tất cả các coin được chuyển đi khi có lãi và lỗ.

Tỷ lệ lãi lỗ thực | Nguồn: Glassnode

Giá trị hiện tại của chỉ báo này là khoảng 0,8, cho thấy thị trường đang lỗ nhẹ. Biểu đồ dài hạn thể hiện hai lần kiểm tra lại mức này (mang tính tăng giá) trong hai chu kỳ trước đó (vòng tròn màu xanh lá cây).

Trong chu kỳ 2012-2013, lần kiểm tra lại đầu tiên diễn ra trước đỉnh đầu tiên và lần thứ hai sau nó. Trong chu kỳ 2016 – 2017, cả hai đều ít nhiều diễn ra giữa thị trường bò, trước giai đoạn tăng trưởng chính nhưng cũng trước giai đoạn đột phá ATH trước đó.

Thật thú vị, mức này đã được kiểm tra lại trong đợt điều chỉnh BTC vào tháng 9/2020. Nó xảy ra khi Bitcoin xác nhận mức kháng cự trước đó quanh 10.000 đô la dưới dạng hỗ trợ.

Các chỉ báo khác: RHODL và Puell Multiple

Còn có hai chỉ báo khác của phân tích on-chain có thể củng cố câu chuyện về giữa thị trường bò hiện tại. Đầu tiên là Tỷ lệ HODL thực. Nó sử dụng tỷ lệ Sóng HODL thực và giúp chỉ ra thị trường quá nóng, theo đó các đỉnh vĩ mô có thể xảy ra.

Tỷ lệ HODL thực | Nguồn: Glassnode

Giá trị hiện tại của chỉ báo này dao động khoảng 10.000. Biểu đồ hình sin rất giống với chuyển động từ giữa chu kỳ 2012-2013 (hình tròn màu xanh lá cây). Ở đó, sau khi tăng mạnh, chúng ta đã có một đợt hợp nhất kéo dài.

Vùng này cũng có ý nghĩa trong giai đoạn gần cuối của chu kỳ 2016 – 2017 (vòng tròn màu xanh lam). Tuy nhiên, động thái bứt phá của nó nhanh chóng dẫn đến giai đoạn cuối cùng của thị trường tăng giá.

Yếu tố thứ năm của phân tích on-chain là Puell Multiple. Chỉ báo được tính bằng cách chia giá trị phát hành hàng ngày của Bitcoin cho mức trung bình động 365 ngày của giá trị phát hành hàng ngày.

Chỉ báo này đã giúp xác định các đỉnh vĩ mô trước đó của Bitcoin, xảy ra khi Puell Multiple chạm vào vùng màu đỏ trên 4. Hiện nay, giá trị của nó chỉ là 1,1 và giảm xuống các mức vào cuối năm 2020.

Puell Multiple | Nguồn: Glassnode

Điều thú vị là trong chu kỳ 2012-2013, chúng ta đã không đạt đến mức thấp như vậy sau đỉnh đầu tiên. Tuy nhiên, 4 năm sau, khu vực này trở nên quan trọng gấp đôi.

Hơn nữa, nó thậm chí đã bị mất một lần vào năm 2016 trong vài tháng và lấy lại sau đó. Tuy nhiên, nó lại được ghi nhận vào khoảng giữa chu kỳ và kiểm tra lại mức này cho phép giá trị BTC cao hơn nhiều ở đỉnh của thị trường tăng giá.

Kết luận

Trong phân tích trên, bài viết đã trình bày 5 chỉ báo dài hạn của phân tích on-chain. Tất cả chúng đều đưa ra lập luận ủng hộ luận điểm Bitcoin đang điều chỉnh tại khoảng giữa chặng đường của thị trường tăng giá hiện tại.

Nếu các mức này được duy trì – như trong chu kỳ 2012-2013 và 2016-2017 – các tháng tiếp theo có thể tiếp tục tăng mạnh mẽ và thực hiện hành trình hướng tới mức cao nhất mọi thời đại mới cho BTC.

Các bạn có thể xem giá BTC tại đây.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

• 5 tài sản tiền điện tử được các trader yêu thích trong tháng này
• Thị trường phái sinh lao đao khi 3 tỷ đô la hết hạn làm tâm lý tồi tệ
• Giá Bitcoin đẫm máu vì Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, giảm xuống khu vực giữa $36k

Minh Anh

Theo Beincrypto