Kỳ vọng thị trường phục hồi mạnh trước khi kết thúc năm 2022 đầy biến động

© Reuters

Theo Dong Hai

AiVIF.com - Các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán đang kỳ vọng một năm hỗn loạn sẽ kết thúc tốt đẹp. Một Cục Dự trữ Liên bang ít diều hâu hơn và dữ liệu lạm phát đáng khích lệ có thể tạo ra một đợt phục hồi lớn vào tháng 12, tháng đã chứng tỏ là một tháng mạnh mẽ đối với thị trường chứng khoán trong 70 năm qua. Tuy nhiên, năm nay, nó có thể khởi đầu muộn: Với bước ngoặt trước thềm sang năm 2023, ngay cả những người đầu cơ giá lên cũng có thể đứng ngoài cuộc cho đến khi báo cáo lạm phát quan trọng tiếp theo được công bố vào ngày 13 tháng 12.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đưa ra một số lạc quan vào thứ Tư khi báo hiệu rằng ngân hàng trung ương sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất. Sau những bình luận của ông, chỉ số S&P 500 đã tăng 3,1% vượt qua mức trung bình động 200 ngày – một chỉ báo kỹ thuật được theo dõi rộng rãi được sử dụng để đánh giá xu hướng giá dài hạn – lần đầu tiên kể từ tháng Tư. Điều đó đã giúp điểm chuẩn kết thúc tuần tăng 1,1% khi các nhà giao dịch đánh giá báo cáo việc làm mạnh mẽ một cách đáng ngạc nhiên và rủi ro bao trùm của việc tăng lãi suất sẽ đẩy nền kinh tế Mỹ vào suy thoái.

Eric Beiley, giám đốc điều hành bộ phận quản lý tài sản tại Steward Partners Global Advisory, cho biết: “Thị trường chứng khoán có thể đã chạm mức đáy bởi vì chúng ta có thể sắp kết thúc đợt tăng lãi suất của Fed. Khi tôi nhìn vào năm tới, tôi thấy chính sách tăng lãi suất của Fed sắp kết thúc, hy vọng là vào đầu năm 2023, bởi vì những đợt tăng lãi suất này đang có tác động làm suy yếu lạm phát đồng thời cũng làm chậm lại nền kinh tế toàn cầu”.

Khả năng kết thúc mạnh mẽ đối với cổ phiếu sẽ kết thúc một năm đầy biến động, khi Fed nhận ra rằng lạm phát không phải là tạm thời. Sau đó, cổ phiếu rơi vào thị trường giá xuống khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất để chế ngự lạm phát cao trong nhiều thập kỷ, chỉ phục hồi vào tháng 10 khi lạm phát bắt đầu hạ nhiệt. Điều đó khiến S&P 500 giảm chưa đến 15% cho năm 2022.

Cuộc chiến giằng co giữa phe mua và phe bán sẽ tiếp tục trong tám phiên giao dịch tiếp theo khi Fed bước vào giai đoạn yên lặng trước cuộc họp cuối cùng của năm 2022, diễn ra một ngày sau khi chỉ số giá tiêu dùng mới nhất được công bố vào ngày 13 tháng 12. Rất ít thông báo kinh tế quan trọng hơn trong năm nay so với chỉ số lạm phát của tháng 11, do chiến dịch tích cực của Fed nhằm giảm giá cả đang tăng vọt.

Nếu thị trường phục hồi kể từ giữa tháng 10 kéo dài đến tháng 12, S&P 500 sẽ kết thúc một năm đầy biến động đối với các nhà quản lý tiền tệ toàn cầu. S&P 500 đã tăng 14% kể từ cuối tháng 9 và đang trên đà ghi nhận quý 4 tốt nhất kể từ năm 1999.

Thị trường chứng khoán đang hướng tới tương lai, với việc cổ phiếu chiết khấu những gì sẽ xảy ra ít nhất từ ​​​​6 đến 12 tháng kể từ bây giờ. Lịch sử cho thấy chứng khoán Mỹ tăng điểm sau khi lạm phát tăng cao đạt đỉnh, với S&P 500 mang lại mức tăng hai con số một năm sau đó. Sự lạc quan đó đã giúp thúc đẩy một đợt tăng mới nhất.

Nó cũng khiến những người đầu cơ giá lên khuyến khích rằng giá cổ phiếu của Hoa Kỳ đã sẵn sàng tăng mạnh vào cuối năm, khi thị trường nhà đất hạ nhiệt, giá xăng dầu, bảng lương tư nhân và cơ hội việc làm đã gây ra một cuộc tranh luận về việc liệu cổ phiếu có chạm đáy hay không. Và sự biến động đã giảm đáng kể, với Chỉ số biến động Cboe, hay VIX (HM:VIX), giảm xuống dưới 20 vào tuần trước sau khi tăng vọt lên mức 34,53 trong ngày vào ngày 12 tháng 10.

Mặc dù vậy, chứng khoán vẫn gặp nhiều trở ngại hơn khi nhà đầu tư chờ xem xu hướng giảm tháng 1 của chỉ số có bị phá vỡ hay không.

Mimi Duff, giám đốc điều hành tại GenTrust, không cho rằng S&P 500 đã được định giá trong một cuộc suy thoái tiềm ẩn. Trường hợp mà bà đưa ra là chỉ số chuẩn giảm xuống 3.300, giảm 19% so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu. Nhưng điều đó đã không ngăn bà tìm kiếm cơ hội mua. Duff đang khuyến nghị khách hàng mua cổ phiếu của các công ty công nghệ sinh học vốn hóa lớn do bảng cân đối kế toán mạnh của họ và cũng đang ngày càng lạc quan hơn đối với các công ty vốn hóa nhỏ do định giá rẻ hơn.

“Không ai muốn bắt con dao rơi, nhưng chúng tôi cũng không muốn bỏ lỡ”, Duff cho biết, mọi người cho rằng lạm phát có thể đã đạt đỉnh và có thể giảm xuống 3% đến 4% trong năm tới. “Không dễ để hạ cánh máy bay trên một con đường hẹp”, bà nói thêm, đề cập đến khả năng xảy ra suy thoái kinh tế nhẹ, “nhưng tất cả chúng ta nên lạc quan hơn vì xu hướng lạm phát đã được cải thiện”.

Vậy điều gì có thể khiến S&P 500 giảm xuống mức thấp mới? Theo Beiley từ Steward Partners, một Fed diều hâu vẫn kiên định với các đợt tăng lãi suất khổng lồ.

Hiện tại, ông đang khuyên khách hàng nên gắn bó với cổ phiếu của các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu, năng lượng và tài chính. Nhưng nếu nền kinh tế dần chậm lại vào năm tới và tránh được suy thoái kinh tế, ông ấy đánh cược rằng các cổ phiếu Công nghệ lớn, bao gồm cả Amazon (NASDAQ:AMZN).com Inc., sẽ được hưởng lợi từ kịch bản lợi nhuận tốt hơn.

Beiley nói: “Điều chưa biết là mức độ suy thoái kinh tế. Sẽ là một cú hạ cánh mềm hay môi trường kinh tế chậm lại? Nếu chúng tôi hiểu được điều đó, bạn phải lạc quan hơn trên thị trường chứng khoán. Nhưng nếu đó là một sự chậm lại đáng kể hơn cùng với suy thoái kinh tế, cổ phiếu có thể sẽ giảm hơn nữa so với hiện tại”.